Ang kalagayan ng mga startup na naghahanap ng puhunan sa mga darating na buwan ay ibang-iba na kumpara noong ilang taon na ang nakalilipas. Matapos ang siklo ng masaganang pera at tumataas na mga halaga, ang mga pondo ay nagbago at naging mas malamig na lohika: ngayon, ang mahalaga ay ang proyekto ay nakakalikha ng pera, may malusog na ekonomiya ng yunit, at isang malinaw na landas patungo sa kakayahang kumita , hindi lamang isang walang kapintasang presentasyon at isang kaakit-akit na ideya.
Sa bagong senaryo na ito, iginigiit ng mga tinig sa loob ng ecosystem ng venture capital na ang 2026 ay magiging isang taon ng mahigpit na pagpili . Magkakaroon ng kaunting pagtaas sa aktibidad ng pamumuhunan kumpara sa mas mabagal na mga taon, ngunit ang kapital ay itutuon sa mas kaunting mga kumpanya at sasailalim sa mas mahigpit na mga filter. Ang mensahe na nagsisimulang ulitin sa Europa at Latin America ay simple, ngunit matindi: dapat ipakita ng mga startup na sila ay nakakabuo na ng kita o na magagawa nila ito sa loob ng makatwiran at mapapatunayang takdang panahon.
Mula sa madaling puhunan hanggang sa filter ng kakayahang kumita
Sa panahon ng siklo ng 2020-2021, ang pamumuhunan sa mga proyektong nasa napakaagang yugto na may kaunting pag-angat ay naging karaniwan, batay sa inaasahan na darating ang mabilis na paglago. Natapos na ang yugtong iyon, at ang mga pondo ng VC, kapwa sa Latin America at Europa, ay lumipat sa isang pamamaraan kung saan ang lakas ng operasyon ay mas malaki kaysa sa naratibo . Ang artificial intelligence, na siyang bida sa mga pag-ikot ng pagpopondo nitong mga nakaraang taon, ay hindi na sapat sa sarili nito upang bigyang-katwiran ang mataas na mga pagpapahalaga.
Ang mga kompanyang dalubhasa sa epekto sa lipunan at kapaligiran, tulad ng Impacta VC, ay naglalarawan sa darating bilang isang "napaka-mahinahong" pagbangon sa 2026 : magkakaroon ng mas maraming deal kaysa sa mga pinakamalalang nakaraang taon, ngunit may mas mataas na hadlang sa pagpasok. Upang ma-access ang pondo, dapat ipakita ng mga koponan ang paulit-ulit na kita, pagpapanatili ng customer, pagkontrol sa gastos, at ang kakayahang mag-scale nang hindi nauubos ang pera nang hindi mapigilan.
Ang pagbabagong ito ay hindi limitado sa mga huling yugto ng pakikipagsapalaran. Kahit sa mga seed at Series A funding rounds, lalo na sa Europa, ang mga mamumuhunan ay humihingi ng ebidensya ng tunay na traksyon at napatunayang mga modelo ng negosyo. Ang mentalidad na "paglago sa anumang gastos" ay napapalitan ng mentalidad kung saan ang kahusayan sa kapital, disiplina sa pananalapi, at isang malinaw na roadmap ay halos kasing bigat ng teknolohiya.
Ang praktikal na bunga nito ay maraming mga startup na dati ay madaling makapag-angat ng mga round ngayon ay nahaharap sa mas mahabang proseso ng due diligence, mga kahilingan para sa detalyadong sukatan, at mga hindi komportableng tanong tungkol sa kung kailan nila maaabot ang break-even point at kung paano nila mapapanatili ang mga positibong margin.
Epekto, fintech at mga regulated na sektor sa ilalim ng mikroskopyo ng kapital
Sa loob ng mas mapanghamong kapaligirang ito, may ilang sektor pa rin na pinapaboran ng mga mamumuhunan. Sa Latin America, patuloy na tinitingnan ng mga pondo ang fintech , climate tech, healthtech, at iba pang sangay ng deep tech na positibong nag-uugnay sa teknolohiya sa mga problemang istruktural. Ang susi ay hindi na lamang pagkagambala, kundi ang kakayahang makabuo ng matatag na daloy ng salapi sa mga merkado kung saan ang regulasyon ay lumilikha ng mga hadlang sa pagpasok.
Ang mga pondong tulad ng Impacta VC, na namumuhunan sa mga kumpanyang may epekto sa lipunan at kapaligiran, ay nagpatibay sa isang tesis na ang kakayahang kumita at epekto ay hindi na magkasalungat na mga konsepto . Ang mga proyektong nagpapabuti sa pag-access sa mga pangunahing serbisyo, nagbabawas ng mga carbon footprint, o nagpapalawak ng pagsasama sa pananalapi ay lalong kaakit-akit kung nagpapakita ang mga ito ng matatag at nasusukat na mga modelo ng negosyo.
Ang kanilang presensya sa iba't ibang bansa at pagkakalantad sa mga sektor tulad ng edtech, agritech, at climate tech ay nagbibigay-daan sa mga pondong ito na pag-iba-ibahin ang mga panganib at tukuyin ang mga pagkakataon kung saan ang regulasyon, na malayo sa pagiging hadlang, ay nagiging isang kalamangan sa kompetisyon. Ang isang startup na may kakayahang mag-navigate sa mga kumplikadong balangkas ng regulasyon sa pananalapi, pangangalagang pangkalusugan, o enerhiya ay mas malamang na magtatag ng isang matibay na posisyon sa pagtatanggol laban sa mga bagong kakumpitensya.
Bukod pa rito, mayroong pagtaas ng partisipasyon mula sa mga tanggapan ng pamilya, mga indibidwal na mamumuhunan, at mga institusyong naghahanap ng mga alternatibo sa tradisyonal na pag-iipon. Gayunpaman, ang kanilang risk appetite ay lubos na naiimpluwensyahan ng macroeconomic stability: ang mga interest rate, implasyon, trabaho, at kumpiyansa sa politika ay direktang nakakaapekto sa kanilang desisyon na mamuhunan sa mga venture capital fund kaysa sa mas konserbatibong mga produkto.
Samantala, sa Europa at Latin America, ang mga kumpanya ay kinakailangang lumampas sa lumang konsepto ng "corporate social responsibility" bilang marketing lamang. Ang mga regulasyon at pampublikong patakaran ay nagtutulak sa mga kumpanya na sukatin ang kanilang tunay na epekto at itama ang mga negatibong epekto, isang bagay na sinisimulan nang suriin ng mga pondo nang may parehong higpit na inilalapat nila sa pagsusuri ng kita at mga gastos.
Mga programa sa pagpapabilis at ang paghahanap para sa mga napapanatiling modelo
Para sa maraming startup, ang daan patungo sa pagpopondo ay nananatiling pakikilahok sa mga programa ng acceleration at internationalization. Ang mga sasakyan tulad ng mga itinataguyod ng Impacta VC—na nakatuon sa mga soft landings sa mga merkado tulad ng Estados Unidos at sa pagdidisenyo ng mga estratehiya sa pangangalap ng pondo—ay iniangkop ang kanilang diskarte sa bago at mas relaks na klima ng mamumuhunan.
Sa mga nakaraang taon, daan-daang mga startup at dose-dosenang mga founder ang lumahok sa mga inisyatibong ito, na pinagsasama ang pagsasanay, mentorship, at direktang access sa mga network ng mamumuhunan. Ang dami ng mga aplikasyon ay sumasalamin sa patuloy na mataas na antas ng interes sa pagnenegosyo, ngunit hindi rin sapat ang "paglitaw" lamang sa isang programa : sinusuri ng mga pondo kung ano ang nakamit ng mga kumpanya kapwa sa loob at labas ng mga platform na ito.
Ang isang mahalagang bahagi ng programa ng acceleration ngayon ay kinabibilangan ng pagtulong sa mga team na isaayos ang kanilang mga projection, suriin ang kanilang mga cost structure, at ituon ang kanilang estratehiya sa mga efficiency metrics , tulad ng ratio ng benta spending sa bagong kita, gross margin, at profitability kada empleyado. Ginagawa ang lahat ng ito habang isinasaalang-alang ang social at environmental impact dimension, lalo na para sa mga specialized funds.
Ilang kamakailang programa rin ang nagpakita ng malay na pagsisikap na mapataas ang partisipasyon ng mga babaeng tagapagtatag at magkakaibang pangkat, kapwa sa usapin ng kasarian at heograpikong pinagmulan. Bagama't may mga pag-unlad na nagawa, ang katotohanan sa maraming ecosystem—lalo na sa Latin America—ay karamihan sa mga startup ay pinamumunuan pa rin ng mga lalaki, at ang venture capital ay nananatiling isang sektor na may kaunting representasyon ng kababaihan sa mga posisyon sa paggawa ng desisyon.
Ang pangako sa pagkakaiba-iba ay hindi lamang usapin ng pagiging patas, kundi isa ring salik ng kakayahang makipagkumpitensya. Ang mga pangkat na may magkakaibang profile, internasyonal na karanasan, at kaalaman sa iba't ibang kultura ay may posibilidad na matukoy nang mas maaga ang mga oportunidad sa produkto at iakma ang kanilang mga alok sa mga bagong merkado nang may mas kaunting alitan.
Ang AI bilang isang kinakailangan sa pagpapatakbo, hindi bilang isang pahayag sa marketing
Ang isa pang pangunahing bahagi ng palaisipang ito ay ang artificial intelligence. Sa loob ng ilang panahon, ang pagsasama ng AI sa pagmemensahe ng produkto ay halos isang kinakailangan upang makaakit ng mga mamumuhunan. Ngayon, nagbago na ang pananaw: Ang AI ay naging isang pamantayang teknolohikal , at ang pokus ay hindi na sa pagbanggit dito, kundi sa pagpapakita gamit ang datos kung ano mismo ang naidudulot nito sa negosyo.
Malinaw na pinag-iiba ng mga pondo ang mga startup na simpleng nagsasama ng mga API mula sa mga umiiral na modelo at iyong mga matagumpay na ginagawang panloob na makina ng operasyon ang AI . Ang mahalaga ay kung paano nito binabawasan ang mga gastos, pinapabilis ang mga proseso, pinapabuti ang paggawa ng desisyon, o pinapagana ang mga bagong daloy ng kita. Kung walang mga konkretong sukatan upang ipakita ang pagsulong na ito sa kahusayan, mabilis na nawawalan ng apela ang salaysay ng AI.
Ang mga kumpanyang pinakaangkop sa pamantayang ito ay karaniwang gumagamit ng mga datos na pagmamay-ari at mahirap kopyahin: mga hindi nagpapakilalang medikal na rekord, impormasyon sa operasyon mula sa mga pabrika, mga pattern ng paggamit sa mga platform ng B2B, o mga modelo ng panganib sa mga serbisyong pinansyal. Mula roon, bumubuo sila ng mga solusyon sa pag-diagnose, pag-optimize, o prediksyon na naghahatid ng direktang halaga sa customer at nagpapanatili ng paulit-ulit na kita.
Ang pananaw na ito ay naaayon sa pandaigdigang kalakaran ng mga proyektong nagbibigay ng gantimpala na pinagsasama ang software sa mga pisikal na asset o kumplikadong imprastraktura. Ang isang generic na algorithm ay maaaring kopyahin o palitan nang medyo madali, ngunit ang isang network ng mga sensor, proprietary hardware, at isang AI model na sinanay sa natatanging data ay lumilikha ng mga hadlang sa pagpasok na lubos na kaakit-akit sa mga mamumuhunan.
Sa mga regulated na merkado tulad ng kalusugan o enerhiya, ang responsableng paggamit ng AI ay nagdaragdag din ng isa pang patong ng proteksyon sa kompetisyon: ang pagsunod sa mga regulasyon, pagdodokumento ng mga proseso, at pag-asam sa mga pagbabago sa regulasyon ay isinasalin sa mas kaunting nakikitang panganib para sa mga pondo at mas malaking kahandaang pondohan ang mga pangmatagalang proyekto.
Dahil dito, lalong nagiging malinaw sa Europa at Latin America na ang kapital ay dadaloy patungo sa mga startup na may kakayahang matugunan ang tatlong kundisyon: isang matibay na pundasyong teknolohikal (na may AI na isinama sa mga operasyon sa totoong mundo), isang modelo ng ekonomiya na naglalayong kumita sa loob ng makatwirang mga takdang panahon, at isang pangkat ng tagapagtatag na may napatunayang karanasan sa kanilang sektor.
Ang lahat ay tumutukoy sa 2026 na inaalala bilang taon kung kailan tuluyang iniwan ng ecosystem ang panahon ng "magtanim muna at tingnan kung ano ang mangyayari" at niyakap ang isang mas mature na diskarte: mga negosyong may epekto, oo, ngunit mayroon ding mga kumikitang account, mahusay na operasyon, at mga kalamangan sa kompetisyon na mahirap gayahin . Ang mga startup na papasok sa bagong siklong ito nang handa ay magkakaroon ng mas malaking pagkakataon na patuloy na makalikom ng kapital at mapagtibay ang kanilang posisyon sa kanilang mga target na merkado.